Annika Ekman: Suomi tarvitsee pääoman lisäksi rohkeutta kasvaa

Eläkeuudistus antaa työeläkeyhtiöille mahdollisuuden kasvattaa osakesijoituksiaan. Ilmarisen sijoitusjohtajana vuoden toiminut Annika Ekman muistuttaa, että korkeampaan tuotto-odotukseen liittyy aina myös suurempi riski ja sijoitustuottojen voimakkaampi vaihtelu. Ilmarinen jatkaa merkittävänä Suomi-sijoittajana ja etsii kasvua tukevia sijoituskohteita.

Ilmarisessa alettiin valmistautua eläkeuudistukseen hyvissä ajoin. Erilaisia sijoitusvaihtoehtoja mallinnettiin ja vakavaraisuuden kestävyyttä arvioitiin mahdollisissa markkinalaskuissa. Tämän työn pohjalta Ilmariselle muodostettiin sijoitussalkun tavoiteallokaatio eläkeuudistuksen eri vaiheisiin.

Ilmarinen on pyrkinyt säilyttämään sijoitussalkussaan hajautushyödyt. Uudistuksen alkuvaiheessa osakepainoa on kasvatettu erityisesti johdannaisia hyödyntämällä.

– Vaihtoehtoisia polkuja ja tapoja toteuttaa eläkeuudistuksen mukainen osakepainon nosto on paljon. Jokainen eläkeyhtiö suunnittelee oman polkunsa omista lähtökohdistaan ja markkinanäkemyksestään. Tästä syystä on todennäköistä, että eläkeuudistuksen noin 1,5 vuoden toteutusaikana nähdään totuttua suurempia poikkeamia yhtiöiden välillä, Annika Ekman sanoo.

Korkeampi tuotto-odotus merkitsee suurempaa tuottojen vaihtelua

Osakepainon kasvu nostaa eläkevarojen pitkän aikavälin tuotto-odotusta. Samalla on hyväksyttävä, että sijoitustuotot heiluvat aikaisempaa voimakkaammin molempiin suuntiin. Tulevaisuudessa eläkesijoitusten vuosituotoissa voidaankin nähdä nykyistä useammin kaksinumeroisia lukuja, sekä plussalla että miinuksella. Yksittäisen vuoden tuottojen sijaan olennaista on tarkastella sijoittamista pitkällä aikavälillä.

Riskinottoa ei kuitenkaan lisätä ilman rajoja. Sijoituspäätösten lähtökohtana on aina Ilmarisen vakavaraisuus. Salkkua myös stressitestataan säännöllisesti esimerkiksi voimakkaan osakemarkkinoiden laskun varalta.

– Sijoitamme eläkevaroja tuottavasti ja turvaavasti. Kaikki lähtee turvaavuuden kokonaiskuvan ymmärtämisestä ja sellaisen sijoitusprofiilin rakentamisesta, joka ei vaaranna sitä, Ekman korostaa.

Suomi on Ilmariselle merkittävä sijoitusalue

Vaikka Ilmarisen sijoitussalkkua on hajautettu laajasti eri puolille maailmaa, Suomi säilyy tärkeänä sijoitusalueena. Kesäkuun lopussa noin 19 prosenttia Ilmarisen noin 70 miljardin euron sijoitussalkusta oli sijoitettuna Suomeen. Tämä tarkoittaa yli 13 miljardin euron sijoituksia.

– Meillä on pitkä historia suomalaisen talouden dynamiikan ja täällä toimivien yritysten ymmärtämisestä. Uskomme, että meillä on kotikenttäetua suomalaisten sijoitusmahdollisuuksien arvioimisessa, Ekman sanoo.

Kotimainen omistajuus tarkoittaa myös aktiivista vaikuttamista yhtiöihin. Ilmarinen osallistuu muun muassa yhtiökokouksiin ja nimitystoimikuntien työskentelyyn.

Suomen kasvu tarvitsee pääomaa, ideoita ja rohkeutta

Suomea on kuvailtu pääomaköyhäksi maaksi. Ekmanin mukaan Suomi tarvitseekin sekä kotimaista että kansainvälistä pääomaa kasvuhankkeiden ja investointien rahoittamiseen.

Pelkkä pääoma ei kuitenkaan takaa kasvua. Tarvitaan myös vakuuttavia yritysideoita ja nykyistä rohkeampaa suhtautumista riskinottoon.

– Kaipaisimme ehdottomasti lisää rohkeutta ja hyviä ideoita, jotka rakentavat tulevaisuuden kasvuyrityksiä. Toivon myös Suomeen kulttuuria, jossa ymmärretään, että riskinottoon ja yrittäjyyteen kuuluu myös se, että joskus riskit realisoituvat. Virheet pitää analysoida ja niistä tulee oppia tulevaisuuden menestystä varten.

Suomalaisten yritysten kasvua tuetaan myös keväällä startatulla Ilmarisen ja OP Pohjolan yhteisellä 300 miljoonan euron kasvurahoitusohjelmalla. Tavoitteena on rahoituksella tuoda pk-yrityksille lisää kasvun mahdollisuuksia ja kiihdyttää talouden kehitystä eri puolilla Suomea.

Ilmarinen sparraa listautumista harkitsevia yrityksiä

Ilmarinen tarjoaa mielellään sijoitusorganisaationsa osaamista suomalaisten listautumista harkitsevien yritysten avuksi. Salkunhoitajat ja analyytikot voivat auttaa yrityksiä pohtimaan esimerkiksi sijoittajatarinaa ja listautumisen mahdollisia kompastuskiviä. 

– Meillä on instituutiosijoittajana kokemuksia sekä onnistuneista että heikommin menneistä listautumisista. Jaamme näitä oppeja mielellämme yritysten kanssa, Ekman kertoo.

Suomalaisia kasvuyrityssijoituksia on Ilmarisen salkussa noin kaksi miljardia euroa. Sijoituksia tehdään suoraan ja rahastojen kautta sekä oman että vieraan pääoman ehtoisesti. Kaikkein varhaisimman vaiheen yritykset ovat eläkesijoittajalle usein liian pieniä tai riskipitoisia suoriksi sijoituskohteiksi.

– Todistamattomat liiketoimintamallit, joissa on idea mutta ei vielä näyttöä, ovat turvaavuuden näkökulmasta meille liian riskipitoisia. Konkretiaa ja näyttöjä pitää jo hieman olla, Ekman sanoo.

Varhaisen vaiheen kasvuyrityksiin voidaan sen sijaan sijoittaa niihin erikoistuneiden pääomasijoitusrahastojen kautta. Ilmarinen on ollut esimerkiksi mukana Suomen pääomasijoittaja Lifeline Venturesin rahastoissa aivan alusta eli vuodesta 2012 asti.    

Viime aikojen tunnetuimmista ja isoimmista suomalaisista kasvuyhtiöistä Ilmarinen on ollut sijoittajana muun muassa kvanttitietokoneita kehittävässä IQM:ssa, sateliittiyhtiö Iceyessa ja droonien torjuntaan erikoistuneessa Sensofusionissa.

Vastuullinen sijoittaminen vaatii paikallista ymmärrystä

Ilmarinen sijoittaa eläkevaroja vastuullisesti. Vastuullisen sijoittamisen toimintaympäristö on kuitenkin muuttunut: Euroopassa ja Yhdysvalloissa kehitys kulkee osin eri suuntiin. Ekmanin mukaan vastuullisuutta on siksi tarkasteltava aiempaa enemmän paikallisesta näkökulmasta, koska yksi toimintamalli ei enää toimi koko maailmassa. 

Ilmarinen ei ole luopumassa vastuullisuustavoitteistaan, vaan jatkaa hallituksen hyväksymän ilmastosuunnitelman (PDF) mukaisesti ja sovittaen sijoituksissa yhteen tuotto-odotukset sekä vastuullisuusvaatimukset. 

Tekoäly tukee päätöksentekoa, mutta ei kanna vastuuta

Ilmarinen hyödyntää sijoittamisessa laajasti talous- ja markkinadataa. Tekoäly tehostaa jo tiedon käsittelyä ja tuo olennaisen informaation paremmin salkunhoitajien käyttöön. Ekman suhtautuu tekoälyn mahdollisuuksiin myönteisesti mutta muistuttaa, ettei eläkevarojen sijoittamista voida antaa läpinäkymättömän järjestelmän tehtäväksi.

– Vastuu sijoituspäätöksistä säilyy aina ihmisillä. Mutta tekoälystä saamme tehokkaan apurin, ja oma työskentelymme ja analyyttisyytemme syvenee.

Ilmarisen sijoitustoiminnan kivijalkana pysyvät oma analyysi, syvällinen markkinaosaaminen ja ammattilaisten harkinta.

Suoritustavoitteita ei tarvita vapaa-ajalla

Sijoitusjohtajalle työ on enemmän kuin markkinoiden seuraamista. Siinä yhdistyvät kiinnostus maailmantalouden ilmiöihin, yrityksiin, politiikkaan ja alati muuttuvaan maailmaan.

Työn vastapainoksi Ekman pyrkii irrottautumaan ruuduista ja markkinoiden liikkeistä. Aikaa jää perheelle, puutarhalle ja metsässä liikkumiselle, ilman mittareita tai suoritustavoitteita.

– Kun olen päivät kiinni ruuduissa ja kurssit liikkuvat, haluan rauhoittaa oman aivokapasiteettini. Se on minulle myös oman työkykyni johtamista. Toisaalta vastuu kulkee mukana, ja tieto lisää hallinnan tunnetta. Minua ei stressaa se, että päivän päätteeksi vilkaisen, mihin maailman pörssit ja markkinat sulkeutuivat, Annika Ekman sanoo.